根据Bloomberg News报道，铜市场正经历着一股投资者兴趣的浪潮，这种风潮已经10年未见了。
投资者大量投入美元，推动工业金属上周升至每吨7,520美元的7年高点。但交易商回想起2011年上一次铜大牛市时，铜价曾突破每吨10,000美元。随着全球经济反弹的前景引发对通胀的担忧，以及各国政府将资金投入金属密集型的"绿色"刺激计划，他们准备迎接进一步的刺激。
伦敦金属贸易公司Concord Resources Ltd.首席执行官Mark Hansen表示：“我们正处于一个前所未有的境地，因为现在比以往任何时候都有更多的钱坐在那里找事情做。自10年前需求驱动的牛市以来，铜可能就没有一个投资主题具有‘绿色’应用潜力。”
这是一个了不起的转变。与几乎所有大宗商品行业一样，铜市场在过去10年的大部分时间里一直处于低迷状态。价格从2011年的历史高点下跌了50%以上，在2015-16年和2020年的暴跌中跌破每吨5000美元。
矿业股也大幅下挫。专注于大宗商品的****对冲基金，如Astenbeck Capital Management LLC和Clive Capital LLP，已基本绝迹，或缩小到原来规模的一小部分。
但现在大宗商品正受到全球经济反弹、美元走软和通胀上升的预期的青睐。彭博商品现货指数自3月份以来已上涨43%。
贝莱德公司（BlackRock Inc.）驻伦敦的主题和行业投资全球主管Evy Hambro说：“鉴于我们看到的货币和财政政策出现前所未有的增长，我们预计通胀率将超过当前市场预期。回顾历史，大宗商品和矿业相关股票一直是发挥通胀预期上升的有效途径。”
所有大宗商品都是如此，但铜价正受益于更为具体的因素，这些因素使其成为长期投资者的****。尽管许多人预计，随着全球开始恢复正常，油价短期内会反弹，但随着能源转型步伐加快，人们对其长期前景的怀疑也越来越大。另一方面，由于铜在电线中的应用，铜很可能从这种转变中受益。
高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）本月预测大宗商品将迎来新的“结构性牛市”，该公司认为，刺激计划——比如中国新的五年计划，欧洲的绿色协议和美国当选总统拜登为美国计划的一揽子计划，可能会产生与2000年代中国基础设施建设类似的影响。
“世界正在重新设计运输、发电、信息存储和商品配送，”铜市场****人士David Lilley表示。
他说：“世界各国政府都在支持和鼓励这一过渡。对金属需求的影响令人兴奋。”
还有一些较短期的因素使得押注铜具有吸引力。与石油不同，铜的供应已经很紧张，因为需求受疫情影响较小，而且中国在铜价下跌时加大了采购力度。
今年，中国精炼铜及其制品的进口量猛增41%，增加了160万吨，超过了德国的年需求量。矿山供应也因大流行导致的停工而减少。
不过，交易员们越来越多地将投资流视为价格的主要驱动力。花旗集团（CitigroupInc.）的数据显示，对铜的看涨押注创下了2014年以来的****纪录。
这可能表明定位已经被拉长了。实际上，该行的分析师指出，铜的表现优于锰和钼等非交易所买卖金属，这证明价格是由投资者推动的。
花旗集团分析师Max Layton上周在一份报告中表示：“由于中国以外地区的实物指标普遍仍然疲弱，全球也没有出现赤字迹象，我们可以说，仓位的增加推高了价格。”
尽管如此，这并不意味着新的投资流不能推动价格进一步上涨。随着各国央行通过向全球市场释放前所未有的流动性浪潮来应对这****行病，历史性的定位指标可能就不那么重要了。
“‘绿色经济政策的力量非常巨大，”Hansen说，“一旦这些倡议开始落实，短期基本面可能就不重要了。”（来源：长江有色金属网）